Saham RMBA tidak sebeken HMSP dan GGRM. Karena pangsa pasar Bentoel kecil, juga kinerja bisnisnya jelek, dan tercermin dalam kinerja harga sahamnya. Menguasai pangsa pasar rokok dalam negeri sebesar 7% (terbesar keempat di Indonesia). Dengan product/produk/merk utama mencakup Dunhill Filter, Dunhill Mild, Club Mild dan Lucky Strike Mild. Juga memproduksi dan memasarkan brand lokal, seperti Neo Mild, Tali Jagat, Bintang Buana, Sejati, Star Mild dan Uno Mild, serta brand global seperti Lucky Strike dan Dunhill.
Didirikan pada tahun 1930 oleh Ong Hok Liong dengan nama Strootjes Fabriek Ong Hok Liong. Saat ini merupakan anggota dari British American Tobacco Group, kelompok perusahaan tembakau kedua terbesar di dunia. Pemegang saham saat ini British American Tobacco 92,48%, public lainnya 7,52%. Website perusahaan http://www.bentoelgroup.com/
Kinerja Bisnis Bentoel Internasional
Untuk memahami angka-angka dalam data dan analisa di tulisan ini, kita harus faham dasar-dasar laporan keuangan. Silahkan baca artikel-artikel berikut ini:
- Dasar-dasar Laporan Keuangan
- Rasio-rasio Penting untuk Investor dalam Analisa Laporan Keuangan
- Ukuran, Rasio, dan Cara Valuasi Harga Saham
- Sumber-sumber Data [gratis] untuk Analisa
![](data:image/svg+xml;charset=utf-8,<svg height="349" width="1022" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" version="1.1"/>)
Data tahun 2019 merupakan TTM Q3 2019.
![](data:image/svg+xml;charset=utf-8,<svg height="263" width="1023" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" version="1.1"/>)
Kinerja Harga Saham RMBA
![](data:image/svg+xml;charset=utf-8,<svg height="262" width="1023" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" version="1.1"/>)
![](data:image/svg+xml;charset=utf-8,<svg height="576" width="1024" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" version="1.1"/>)
Pertumbuhan Bisnis dan Harga Saham RMBA
![](data:image/svg+xml;charset=utf-8,<svg height="291" width="1022" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" version="1.1"/>)
![](data:image/svg+xml;charset=utf-8,<svg height="291" width="1023" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" version="1.1"/>)
Valuasi Harga Saham RMBA
Harga Sekarang (1 Nov 2019) = 340 Rata-rata PER (2008 - 2019) = 7.05 (tidak konsisten) Rata-rata PBV (2008 - 2019) = 1.59 EPS (TTM Q3 2019) = -4.76 BV/Share (TTM Q3 2019) = 230.2 Valuasi Relative PER = Rata-rata PER * EPS = 7.05 * -4.76 = -34 Valuasi Relative PBV = Rata-rata PBV * BV/SHare = 1.59 * 230.2 = 365 Valuasi Rata-rata (Harga wajar) = Rata-rata Valuasi Relative PER dan PBV = Valuasi Relative PER tidak valid = 365 Margin of Savety (MOS) = (Harga wajar - harga sekarang)/harga sekarang = (365 - 340) / 340 = 7%
Kesimpulan
Harga saat ini (1 November 2019) termasuk tidak terlalu murah jika dilihat dari rata-rata PBV selama 11 tahun terakhir, hanya memberikan MOS 7%. Apalagi jika dengan melihat kinerja bisnisnya yang sangat tidak bagus, harga saham segitu termasuk kemahalan untuk value investor. Untuk analisa lebih lanjut silahkan lihat analisa industri rokok, dan perbandingan semua saham-saham rokok.