PT Bentoel Internasional Investama Tbk (Saham RMBA)

Saham RMBA tidak sebeken HMSP dan GGRM. Karena pangsa pasar Bentoel kecil, juga kinerja bisnisnya jelek, dan tercermin dalam kinerja harga sahamnya. Menguasai pangsa pasar rokok dalam negeri sebesar 7% (terbesar keempat di Indonesia). Dengan product/produk/merk utama mencakup Dunhill Filter, Dunhill Mild, Club Mild dan Lucky Strike Mild. Juga memproduksi dan memasarkan brand lokal, seperti Neo Mild, Tali Jagat, Bintang Buana, Sejati, Star Mild dan Uno Mild, serta brand global seperti Lucky Strike dan Dunhill.

Didirikan pada tahun 1930 oleh Ong Hok Liong dengan nama Strootjes Fabriek Ong Hok Liong. Saat ini merupakan anggota dari British American Tobacco Group, kelompok perusahaan tembakau kedua terbesar di dunia. Pemegang saham saat ini British American Tobacco 92,48%, public lainnya 7,52%. Website perusahaan http://www.bentoelgroup.com/

Kinerja Bisnis Bentoel Internasional

Untuk memahami angka-angka dalam data dan analisa di tulisan ini, kita harus faham dasar-dasar laporan keuangan. Silahkan baca artikel-artikel berikut ini:

Tabel 1. RMBA – Ringkasan Laporan Keuangan tahun 2008-2019. Sumber data Stockbit.com

Data tahun 2019 merupakan TTM Q3 2019.

Tabel 2. RMBA – Rasio-rasio Laporan Keuangan tahun 2008-2019

Kinerja Harga Saham RMBA

Tabel 3. RMBA – Kinerja dan rasio market tahun 2008-2019

Gambar 1. RMBA – Chart Historical Harga Saham

Pertumbuhan Bisnis dan Harga Saham RMBA

Tabel 4. RMBA – Rata-rata pertumbuhan per tahun (CAGR) 2008-2019

Tabel 5. RMBA – Pertumbuhan per tahun (annually) 2008-2019

Valuasi Harga Saham RMBA

Harga Sekarang (1 Nov 2019) = 340
Rata-rata PER (2008 - 2019) = 7.05 (tidak konsisten)
Rata-rata PBV (2008 - 2019) = 1.59
EPS (TTM Q3 2019)           = -4.76
BV/Share (TTM Q3 2019)      = 230.2

Valuasi Relative PER        
= Rata-rata PER *  EPS  
= 7.05  * -4.76 
= -34 

Valuasi Relative PBV 
= Rata-rata PBV *  BV/SHare
= 1.59 * 230.2  
= 365

Valuasi Rata-rata (Harga wajar)    
= Rata-rata Valuasi Relative PER dan PBV
= Valuasi Relative PER tidak valid
= 365  

Margin of Savety (MOS)
= (Harga wajar - harga sekarang)/harga sekarang
= (365 - 340) / 340 
= 7%

Kesimpulan

Harga saat ini (1 November 2019) termasuk tidak terlalu murah jika dilihat dari rata-rata PBV selama 11 tahun terakhir, hanya memberikan MOS 7%. Apalagi jika dengan melihat kinerja bisnisnya yang sangat tidak bagus, harga saham segitu termasuk kemahalan untuk value investor. Untuk analisa lebih lanjut silahkan lihat analisa industri rokok, dan perbandingan semua saham-saham rokok.

Silahkan baca artikel terkait berikut ini:

Silahkan share artikel ini